天天微动态丨国外运用持有持有成本模型现状怎么描述? 持有成本模型的缺点有哪些内容?

国外运用持有持有成本模型现状怎么描述?

持有成本定价模型是被广泛使用的股指期货定价模型。该模型是在完美市场假设前提下，基于一个套利(Arbitrage)组合而推导出来的。

尽管理论上指数套利操作会使得股指期货实际价格回归其理论价格，但该模型假设过多违反现实情况和忽略市场环境因素，使得其在解释及预测股指期货价格走势时显得不够完美，国外已有多位研究者实证发现，股指期货实际价格与持有成本定价模型所估算出的理论价格之间有显著差异。

持有成本模型的缺点有哪些内容?

持有成本模型主要存在以下缺陷：未考虑指数现货与股指期货市场之间的互动、假设无风险利率为一固定常数、未考虑股价的波动、现实资本市场存在摩擦以及现实资本市场上的股指期货套利有风险等。

由于持有成本定价模型存在以上一些缺陷，我们需要进一步考虑市场的不完美与种种限制，对持有成本定价模型进行修正，但所有改进的定价模型都是在持有成本定价模型的基础上再做修正，所以该模型的理论和现实意义依然重大。