8月份CPI同比、PPI环比由负转正 我国物价总水平企稳回升

“8月份，我国物价总水平企稳回升。”国家发展改革委价格监测中心分析预测处处长张学武认为，展望后期，随着经济持续好转，中秋国庆节假日将带动消费需求稳步回暖，基建施工进入旺季，企业生产需求也将进一步释放，预计后期CPI延续回升态势，PPI降幅将进一步收窄。

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CPI同比重回正增长

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，8月份，消费市场继续恢复，供求关系持续改善，CPI环比涨幅略有扩大，同比由降转涨。从环比看，CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格由上月下降1.0%转为上涨0.5%，影响CPI上涨约0.1个百分点。从同比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.1%。其中，食品价格下降1.7%，降幅与上月相同，影响CPI下降约0.31个百分点。非食品价格由上月持平转为上涨0.5%，影响CPI上涨约0.41个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅保持稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月份CPI同比如期转正，主要原因有三个：一是当月猪肉价格环比由上月的持平转为上涨11.4%，进而导致猪肉价格同比降幅比上月收窄8.1个百分点，并带动当月食品价格环比由降转升，同比降幅未再扩大。二是受国际原油价格上涨影响，8月份国内汽油价格环比上涨4.9%，同比降幅收窄8.9个百分点，带动当月非食品价格同比涨幅略有扩大。三是暑期出行消费需求上升，带动8月份服务消费价格同比涨幅由上月的1.2%小幅扩大至1.3%。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，8月份CPI与PPI环比均有所上涨，说明伴随着各项宏观政策适度刺激、合理宽松、及时补强，以及逆周期调控的空间进一步释放，各项增量措施的扩内需效果不断显现，供需两侧进一步平衡的态势更为明显。“尽管8月份CPI同比重返正增长，但短期内仍将持续处于低位运行状态，物价水平偏低现象将持续到年底。这意味着后期宏观政策促消费力度有望进一步加大，迫切性也在增加。”王青表示。

PPI环比年内首次转正

8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

从环比看，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%。张学武表示，受沙特减产、夏季出行需求增加等因素影响，国际油价上涨带动国内能源开采、加工行业价格环比上涨超过5%;国内基建项目施工进度加快，加之政策力度加码提振市场预期，部分行业补库需求增加，铁矿石、铜、铝等主要工业品价格环比上涨0.4%至1%。

从同比看，PPI下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点。“7、8两个月PPI同比降幅连续收窄，6月份为PPI同比增速的周期底部已基本得到确认。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，8月份通胀数据改善，结合此前公布国内制造业PMI新订单扩张，反映国内需求复苏动能在增强。工业企业出厂价格指数改善快于购进价格指数，也反映在国内市场需求改善，政策支持情况下，工业部门整体经营状况在好转，此前公布的工业利润、产能利用率及制造业生产均呈现改善态势。

仍需保持政策发力

“在经历了7月份短暂的负增长后，8月份CPI同比转正，印证了在一系列逆周期政策发力后，我国居民端需求有所回暖。”温彬认为。同时，核心CPI环比持平、同比涨幅不变，服务强而商品弱，整体稳健但谈不上强劲，因此需要稳增长、扩内需政策继续保持力度。

庞溟也表示，部分消费品类增长势头还不稳固，市场消费信心仍需进一步提振，宏观政策未来仍应着力扩大内需、提振信心、防范风险。考虑到有效需求仍需呵护以及通胀不足背景下实际利率偏高的情况，在9月份降准的机会窗口后，后续仍有进一步降息的必要性与可能性。周茂华认为，当前经济仍处于修复复苏阶段，国内经济整体仍需要偏积极的政策支持。

温彬认为，近期稳增长政策陆续出台，特别是个人所得税专项附加扣除标准提高、存量房贷利率下调等政策，将促进居民增收，激发消费需求，带动核心通胀回暖。“支持民营经济发展31条”、稳就业升至战略高度、房地产一揽子政策、壮大战略性新兴产业、活跃资本市场等政策“组合拳”也将发挥积极作用，我国经济基本面将持续改善。